WACC - 那是什么人物？ 的概念，式中，例如，概念的使用和批判

迄今为止，所有的公司在这种或那种方式使用借来的资源。 因此，它们的功能不仅为自己的账户，而且信贷。 对于使用后者的公司被迫支付比例。 这意味着股权资本成本不等于贴现率。 因此需要一种不同的方法。 WACC - 这是评估投资项目的最常用的方法之一。 它可以让你要考虑到，不仅股东和债权人，也是税收的利益。

例子

因此，据我们了解，加权平均资本成本 - 投资成本的平均收益率的量度。 但是如何计算它，在哪里纳税？ 假设公司是由60％的股东的钱为代价的，40％的资助 - 债权人。 例如，据估计，权益成本为20％。 贷款公司可以采取15％的速度增长。 如果我们接近计算但从逻辑和数学的角度股本加权平均的问题，我们得到了18％。 但是，一切就这么简单？ 假设公司投资项目的问题比1000 $：60％ - 股东，40％ - 放款。 如果项目工期为一年，税后现金流量等于1180美元。 美国。 上千元的花费在支付投资本金的。 其余$ 180 美国应分配给股东和债权人。 最近收到$ 60 然后开始的乐趣。 利息支付可以从税基中扣除。 因此，该公司将能够返回一些钱。 如果税率为25％，这是15美元。 这意味着股东不接受120个135美元。 美国。 因此，我们可以得出结论，该公司可能会赚不到最初。 而且你还不能满足需求和股东和债权人。 我们不能说，加权平均资本成本 - 销售平均收益的衡量，因为它必须与公司的整体结果做的。 但它是谁，他将被允许进行更精确的计算。

概念

怎么可能从上面的例子得出结论，WACC - 是一个指标，它允许你确定项目盈利能力的适当的贷款机构和投资者。 它也考虑到税收。 在前面的例子，这是在18％和16.5％。 这是由于的效果存在“债务融资的税盾”。 假设在贷款利率等于15％，如前面的示例所示。 而贷款的实际成本是15％*（1-税率百分比）。 最后在这个例子中是25％。 在这种情况下，该公司的贷款将耗资11.25％。 WACC只是顾及。

因素

考虑到影响的加权平均资本成本。 这项措施对投资项目的回报率要求的。 它是由外界因素的影响，如资本投资和基础市场利率，股市，无风险利率的情况，以及所得税。 公司已与他们合作，尝试最成功的使用在目前的情况下它的资源。 重要的是控制因素，如贝塔系数，风险溢价由公司的债务与总资本和信用评级的比例设置。 在资本也受到了影响，应计算出的加权平均成本：

• 利率，成本和债务资本的份额。
• 风险溢价股权市场。
• 成本和公平的份额。

公式

首先，我们介绍的符号。 其中：

• Ë - 股权成本。
• RE - 其必要的盈利能力。
• ð - 信贷成本。
• RD - 贷款利息。
• TR - 税率。

因此，WACC =（E * RE）/（E + D）+（D * RD *（1-TR））/（E + D）。 应当指出的是，这个公式只考虑一种债务融资。 如果我们的公司使用了几个，他们需要与各自的利率分别替换。

借款的基本原则

公司受益于通过信贷资源的融资，如果使用后者的比例是很低的，因为它降低了公司资本的加权平均成本。 然而，任何一家银行的目的不是慈善事业，而是一个相当不错的交易。 因此，有显著安全，更稳定的企业收到贷款较低的利率。 银行寻求获得其高层管理人员和人员的资格借款人的尽可能全面地，追踪名单及其业务计划的记录。

批评

WACC - 评估投资项目所需要的回报公认的工具。 然而，有一些显著的挑战：

• 存在“债务融资的税盾”。 乍看之下，似乎是较大的贷款，就越好。 它真实地反映WACC。 但考虑项目的风险性增加与增加从放款人他们的资助？
• 的贝塔系数的问题。 该指标应反映相对于市场的波动性资产的风险程度。 最常被从标准普尔500指数公司。然而，许多金融家的名单不与事实风险的波动是一致同意。 它不考虑WACC。